AG体育央企市值考核要求重磅发布，建筑央企市场回报值得期待，叠加降准释放流动性，看好本轮建筑央企市场表现。2023年建筑央国企基本面稳健AG体育，建筑央企龙头市占率持续提升，国企改革推进下经营指标改善有望带来估值提升，推荐低估值优质基建央企；此外，国际工程优质央企标的中材国际海外业务快速增长，分红率提升规划增厚公司回报，长期看好其成长性和商业模式优化带来的估值提升。

　　1月24日，国资委提出要进一步把市值管理成效纳入对央企负责人的考核，引导央企负责人重视所控股上市公司的市场表现，及时通过市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期、加大现金分红力度，更好回报投资者。近期国有企业投资者回报相关政策定调较为积极，此前，国务院印发《关于进一步完善国有资本经营预算制度的意见》，提出国有控股、参股企业按照市场化AG体育、法治433365999化原则建立健全分红机制，未来建筑央国企分红有望改善。

　　国企改革为长期主线，量质并举助力央企估值修复。新一轮国企改革自2023年以来持续推进，国资委推出“一利五率”考核体系，除增长性营收和利润指标外，还加大对央企现金流、周转率和盈利能力的考核，国资委优化国企考核指标后，建筑央企ROE、现金流、周转率和盈利能力等关键性经营指标有望得到进一步改善，同时国资委鼓励以上市公司为平台推行并购重组，有望赋予央企新的成长动力。本轮国企改革量质并举，建筑央企过去受垫资商业模式和增长放缓影响带来的低估值水平有望修复。

　　建筑央企基本面稳健，龙头市占率持续提升。近期7家建筑基建央企已公布2023年新签订单数据，从全年来看，7家建筑央企新签合同额均实现同比正向增长，总计为14.90万亿元，同比增加7.32%，其中，中国能建、中国电建、中国建筑、中国化学均实现双位数增长。2023Q4板块整体新签订单明显提速，7家建筑央企新签合同额总计为6.21万亿元，同比增加14.01%（Q3同比增加0.5%）。其中，中国电建、中国中铁、中国铁建Q4新签合同额较Q3增速大幅提升，YOY+38.05%（Q3yoy+8.84%）、23.72%（Q3yoy-31.47%）、7.59%（Q3yoy-16.65%）。国际工程央企，中材国际全年新签合同额同比增长18%，其中境外新签合同同比高增55%。目前建筑行业基本面整体向好，建筑央企新签订单维持稳健增长，8大央企市占率持续提升，2017-2023.3Q年新签合同市占率由28.64%提升至46.11%。

　　投资建议：央企市值考核要求重磅发布，建筑央企市场回报值得期待AG体育，叠加降准释放流动性，看好本轮建筑央企市场表现。2023年建筑央国企基本面稳健，建筑央企龙头市占率持续提升，国企改革推进下经营指标改善有望带来估值提升，推荐低估值优质基建央企；此外，国际工程优质央企标的中材国际海外业务快速增长AG体育，分红率提升规划增厚公司回报，长期看好其成长性和商业模式优化带来的估值提升。

　　风险提示：政策落地不及预期，国企改革推进不及预期，中国特色估值体系建设不及预期。

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　　为贯彻以投资者为本的监管理念，加强对限售股出借的监管，证监会经充分论证评估，进一步优化了融券机制。具体包括：一是全面暂停限售股出借；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。因涉及系统调整等因素，第一项措施自1月29日起实施，第二项措施自3月18日起实施。

　　广汇能源(600256)事件：2024年1月26日，公司发布2023年年度业绩预告，预计2023年实现归属于上市公司股东的净利润为53.0~56.2亿元，同比上年减少57.2~60.4亿元，同比下降50.4%~53.3%；预计2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为53.0~56.2

　　北京人力(600861)事件：公司发布2023年业绩预告：预计2023年归母净利润4.63-5.54亿元，预计2023年扣非归母净利润2.27亿-2.72亿元。23年度上市公司利润包含三部分：1）置入资产北京外企2023年度归母净利润；2）保留资产（两处物业资产）2023年度归母净利润；3）置出资产

　　长安汽车(000625)投资要点：新能源乘用车市场持续上行，公司在电动化、智能化领域自研技术领先，产品布局完善，有望开启成长新周期，带动盈利能力快速提升。长安新能源：多品牌布局，产品矩阵全面出击公司整合V标，UNI，欧尚等经典品牌，推出深蓝、阿维塔、长安启源三大新能源品牌，实现产品全覆盖。公司电动化

　　东鹏饮料(605499)事件：公司发布2023年业绩预告，预计2023年营业收入110.57-113.12亿元，同比增长30%-33%；归母净利润19.89-20.61亿元，同比增长38%-43%；扣非净利润18.25-18.93亿元，同比增长35%-40%；整体略高于市场预期。泛品类、全渠道、全国

　　王府井(600859)投资要点事件：2024年1月26日，王府井发布2023年度业绩预增公告，2023年公司实现归母净利润6.5~7.8亿元，同比+233%~300%；扣非归母净利润为5.7~6.8亿元，2022年同期亏损0.1亿元。新项目培育期拖累，Q4业绩低于预期。Q4公司实现归母净利润0.02

　　近日ST康美（SH600518）发布了2023年年度业绩预盈公告。公告表示，经初步测算，预计2023年年度实现归属于母公司所有者的净利润为9000万元到1.35亿元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。受此消息影响，ST康美开盘即涨停，截至中午收盘报1.89元/股，涨幅封顶达到5%。在扭亏为盈后，ST康

　　券商板块：看好活跃资本市场红利释放，推荐业绩弹性更强的标的。当前市场政策周期与投资周期之间存在显著的相位差，政策利好频出的背景下，板块估值持续下行。我们看好后续板块估值修复行情AG体育。

　　考虑龙头央企在22-23年投资端优势显著，具备较明确的市占率提升前景，故我们延续此前具有更优秀信用资质及资源储备的国央企和头部房企有望率先受益于行业复苏的观点，并看好土储结构改善对此类公司的利润率的积极影响。