AG体育1-12月地产销售面积同比-8.5%，12月单月同比-23%（增速环比-1.8pct）；1-12月新开工面积同比-20.4%，12月单月同比-11.6%（增速环比-16.2pct）；1-12月施工面积同比-7.2%，12月单月同比-13.8%（增速环比-19.9pct）；1-12月竣工面积同比+17%，12月单月同比+13.4%（增速环比+3.1pct）；1-12月基建设施投资累计同比+8.2%。地产竣工端及基建数据表现较好，展望2024年开工端预计有较好表现。持续推荐早周期板块水泥行业，近期市场情绪偏向悲观，投资者对高股息标的较为青睐，我们认为早周期板块的水泥行业股息率高，下探空间小。受益标的：海螺水泥、华新水泥、宁夏建材、上峰水泥、天山股份等。1月11日，央行已批复总额1000亿元的住房租赁团体购房贷款，支持8个试点城市购买商品房用作长租房。8个试点城市分别是天津、成都、青岛、重庆、福州、长春、郑州和济南。未来有望拉动商品房销售，从而带动开工端建筑材料需求上行。我们认为消费建材成长性长期可持续，目前估值水平性价比高，龙头公司积极进行品类扩张、渠道变革，叠加行业出清、格局改善，竞争优势显现AG体育。受益标的：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、北新建材（石膏板龙头，24年股权激励指引超预期，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高）等。玻纤行业由于供过于求，价格继续处于磨底状态，电子行业逐步复苏，带动电子纱价格小幅回弹，中长期看好龙头市占率继续提升。受益标的：中国巨石、中材科技、长海股份等。第九批医药集采落地，中硼硅药用玻璃放量可期，受益标的：山东药玻（模制瓶龙头），力诺特玻（业绩弹性较高）。

　　本周（2024年1月15日至1月19日）建筑材料指数下跌4.21%，沪深300指数下跌0.44%，建筑材料指数跑输沪深300指数3.78pct。近三个月来，沪深300指数下跌8.76%，建筑材料指数下跌12.84%，建材板块跑输沪深300指数4.08pct。近一年来，沪深300指数下跌22.17%，建筑材料指数下跌31.89%，建材板块跑输沪深300指数9.72pct。

　　水泥：截至1月20日AG体育，全国P.O42.5散装水泥平均价为316.40元/吨，环比下跌0.93%；水泥-煤炭价差为187.70元/吨，环比下跌1.56%；全国熟料库容比66.52%，环比下降1.33pct。

　　玻璃：截至1月20日AG体育，全国浮法玻璃现货均价为2039.66元/吨，环比下跌0.23元/吨，跌幅为0.01%；光伏玻璃均价为162.11元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为55.42元/重量箱，环比上涨0.30%；浮法玻璃纯碱-重油价差为38.06元/重量箱，环比上涨2.37%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为40.75元/重量箱，环比上涨2.26%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为132.13元/重量箱，环比上涨9.89%AG体育。

　　消费建材：截至2024年1月19日，原油价格为84.30美元/桶，周环比下跌0.93%，较年初上涨7.74%，同比上涨6.04%；沥青价格为4620元/吨，周环比持平，较年初上涨5.24%，同比下跌0.43%；丙烯酸价格为5825元/吨，周环比下跌1.27%，较年初下跌10.38%，同比下跌11.74%；钛白粉价格为15800元/吨，周环比持平，较年初上涨5.54%，同比上涨5.54%。

　　风险提示：经济增速下行风险；疫情反复风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。

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